摘要： 在調(diào)控常態(tài)化的時(shí)代，有追求的開(kāi)發(fā)商為了做大做強(qiáng)，超越自我，也超越別人，不得不跨界、創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型，追逐新的增長(zhǎng)點(diǎn)，投資重心逐漸從以前的住宅市場(chǎng)，向商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，輔之以多元化的金融手段，并積極迎合國(guó)家的政策導(dǎo)向，試圖抓住城鎮(zhèn)化機(jī)遇，一些房企將目光投向海外市場(chǎng)，“出�！边h(yuǎn)航。

      在國(guó)家政策的調(diào)控之下，房地產(chǎn)的發(fā)展悄然進(jìn)入了下半場(chǎng)。

     土地紅利消失，房地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中度快速提升，大浪淘沙，強(qiáng)者追逐高遠(yuǎn)，弱者淘汰出局。在調(diào)控常態(tài)化的時(shí)代，有追求的開(kāi)發(fā)商為了做大做強(qiáng)，超越自我，也超越別人，不得不跨界、創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型，追逐新的增長(zhǎng)點(diǎn)，投資重心逐漸從以前的住宅市場(chǎng)，向商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，輔之以多元化的金融手段，并積極迎合國(guó)家的政策導(dǎo)向，試圖抓住城鎮(zhèn)化機(jī)遇，一些房企將目光投向海外市場(chǎng)，“出�！边h(yuǎn)航。
　　在第6屆地產(chǎn)奧斯卡的角逐中，那些在產(chǎn)品、戰(zhàn)略、銷(xiāo)售上不斷追求創(chuàng)新、有豐富產(chǎn)品線(xiàn)應(yīng)對(duì)調(diào)控、身懷絕技的房企終將捧得金人歸，贏得未來(lái)。
　　搶占剛需市場(chǎng)應(yīng)對(duì)限價(jià)令
　　“行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，在樓市調(diào)控政策收緊，流動(dòng)性不斷收緊的市場(chǎng)背景下，哪個(gè)房企擁有更多的現(xiàn)金流，能夠把握好市場(chǎng)尤其是土地市場(chǎng)底部的機(jī)會(huì)，盡快將手頭持有現(xiàn)金轉(zhuǎn)為土地，及時(shí)換倉(cāng)謀求下一輪的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，哪些房企將在逆勢(shì)擴(kuò)張的市場(chǎng)背景下立于不敗之地�！� 同策咨詢(xún)研究中心總監(jiān)張宏偉向時(shí)代周報(bào)記者表示。
　　近期，北、上、廣、深等一線(xiàn)城市齊齊出臺(tái)“限價(jià)令”，在嚴(yán)格的調(diào)控政策下，高端住宅的銷(xiāo)售受阻并影響房企現(xiàn)金流，房企不得不開(kāi)發(fā)周轉(zhuǎn)速度更快的剛需產(chǎn)品。在樓市調(diào)控常態(tài)化的背景下，現(xiàn)金流和周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)無(wú)疑對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)至關(guān)重要。尤其對(duì)于上市房企來(lái)說(shuō)，一旦財(cái)務(wù)指標(biāo)陷入低迷，其影響就會(huì)通過(guò)資本市場(chǎng)予以放大，進(jìn)一步推高未來(lái)的融資成本。因此，加大比例開(kāi)發(fā)剛需產(chǎn)品對(duì)房企而言不可或缺。以世茂房地產(chǎn)為例，2011年企業(yè)實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售收入307億元，盡管同比略有增長(zhǎng)，但僅完成了當(dāng)年銷(xiāo)售目標(biāo)的85%。2012年，公司對(duì)產(chǎn)品線(xiàn)做出調(diào)整后，當(dāng)年銷(xiāo)售額達(dá)460.97億元，超出年度目標(biāo)40%。今年以來(lái)，世茂房地產(chǎn)是第一家明確宣布調(diào)整住宅產(chǎn)品線(xiàn)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，剛需及改善型戶(hù)型比例將高達(dá)76%。
　　金地集團(tuán)總裁黃俊燦此前也曾坦言，上一輪調(diào)控中，份額占一半的高端產(chǎn)品受到的影響最大。公司在2011年底開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，落實(shí)適度降低高端產(chǎn)品比例，增加在二、三線(xiàn)城市的投資，以及優(yōu)先推出符合首次置業(yè)的剛需產(chǎn)品等調(diào)整方案。去年，金地集團(tuán)已經(jīng)將高端產(chǎn)品的比例降低到46%，預(yù)計(jì)在2013年新增貨量中，首次置業(yè)、首次改善類(lèi)產(chǎn)品面積占比將超過(guò)80%。黃俊燦在今年發(fā)布會(huì)上表示，今年全年公司的可售貨值為700億左右，若按照60%的去化率來(lái)計(jì)算，全年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)420億元的銷(xiāo)售額。
　　金地集團(tuán)董事長(zhǎng)凌克也看好改善性需求產(chǎn)品未來(lái)的空間。他認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)改善性需求仍有很大空間，規(guī)模約6億平方米。但是現(xiàn)在的限購(gòu)政策抑制了改善性購(gòu)房需求，只實(shí)現(xiàn)了2億多平方米的改善性需求。
　　“盲動(dòng)”轉(zhuǎn)型商業(yè)地產(chǎn)或臨更大風(fēng)險(xiǎn)
　　蘭德咨詢(xún)發(fā)布的《房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品線(xiàn)研究綠皮書(shū)》顯示，房地產(chǎn)企業(yè)的凈利潤(rùn)取決于規(guī)模和盈利能力。從這個(gè)意義上說(shuō)，房企對(duì)剛需類(lèi)住宅產(chǎn)品的重視更多的是為了擴(kuò)張規(guī)模；商業(yè)地產(chǎn)業(yè)態(tài)的豐富則是對(duì)盈利能力的彌補(bǔ)。同時(shí)，多年來(lái)的樓市調(diào)控主要針對(duì)住宅地產(chǎn)，商業(yè)、旅游、養(yǎng)老等地產(chǎn)業(yè)態(tài)受影響較小。多業(yè)態(tài)的產(chǎn)品線(xiàn)組合可以有效地抵御政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在產(chǎn)品線(xiàn)的布局上，房企加碼商業(yè)地產(chǎn)正是意在維持盈利能力。今年以來(lái)，萬(wàn)科、龍湖、首創(chuàng)、綠地、華潤(rùn)等房企均在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域加大力度。
　　作為龍頭企業(yè)的萬(wàn)科，早在1997年就開(kāi)始涉足商業(yè)項(xiàng)目，但直到2011年才宣布進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。作為萬(wàn)科，進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)或有點(diǎn)無(wú)奈。現(xiàn)在出讓的純住宅用地很少，如果不做商業(yè)，萬(wàn)科有拿不到地的危險(xiǎn)。萬(wàn)科總裁郁亮也表示，萬(wàn)科開(kāi)發(fā)商業(yè)，是為了進(jìn)一步做好住宅，并不是“為商業(yè)而商”。
　　2012年的最后一天，華遠(yuǎn)地產(chǎn)斬獲北京（樓盤(pán)）通州梨園地塊，以選擇商業(yè)地產(chǎn)的方式重回北京房地產(chǎn)市場(chǎng)。2012年年報(bào)顯示，龍湖地產(chǎn)擬在今年實(shí)現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)的快速擴(kuò)張，并在15年內(nèi)將商業(yè)利潤(rùn)占比提升至30%。2012年，嘉凱城也宣布啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，引入消費(fèi)型城鎮(zhèn)商業(yè)以及房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)打通產(chǎn)業(yè)鏈，“消費(fèi)型城鎮(zhèn)商業(yè)業(yè)務(wù)往上可以銜接公司開(kāi)發(fā)主業(yè)，提升房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品價(jià)值，往下可以延伸至房地產(chǎn)金融，直接向房地產(chǎn)基金出售或共同持有，從而形成產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)模式，發(fā)揮板塊協(xié)調(diào)效應(yīng)，有效提高公司的整體運(yùn)營(yíng)效率�！奔蝿P城董秘李懷彬告訴時(shí)代周報(bào)記者。更值得注意的是，去年底今年初，SOHO中國(guó)因?yàn)樯⑹鄄呗杂龃旌螅�也調(diào)整了商業(yè)地產(chǎn)策略，開(kāi)始把持有和運(yùn)營(yíng)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。但是，中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王永平指出，“從住宅地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的公司以為商業(yè)地產(chǎn)不限購(gòu)限貸是機(jī)遇，但這個(gè)判斷是錯(cuò)誤的。雖然避開(kāi)了政策風(fēng)險(xiǎn)，但更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在等著你�！�
　　王永平認(rèn)為，向商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的有幾類(lèi)。主動(dòng)轉(zhuǎn)型的如中糧的大悅城、華潤(rùn)的萬(wàn)象城、龍湖地產(chǎn)等，特點(diǎn)是有明確戰(zhàn)略，有核心模式，有人才、資金儲(chǔ)備，糧草都備齊了。被動(dòng)轉(zhuǎn)型，就是政府賣(mài)地時(shí)的強(qiáng)制性配置，不做商業(yè)地產(chǎn)，住宅也拿不到地，這類(lèi)企業(yè)包括萬(wàn)科。盲動(dòng)轉(zhuǎn)型，看到萬(wàn)達(dá)做商業(yè)地產(chǎn)發(fā)跡，于是娃哈哈的當(dāng)家人宗慶后也要建100個(gè)商場(chǎng)。最后一種叫心動(dòng)轉(zhuǎn)型，像海底撈火鍋店，家鄉(xiāng)政府說(shuō)，你在北京做得那么有名，我們給你塊地做商業(yè)地產(chǎn)，那就試試看。但若不是主動(dòng)轉(zhuǎn)型，一般都會(huì)遇到大問(wèn)題。
　　“國(guó)內(nèi)沒(méi)有適合商業(yè)地產(chǎn)的生存土壤，就出現(xiàn)了地產(chǎn)主導(dǎo)型的商業(yè)地產(chǎn)模式，早先，是萬(wàn)達(dá)走出了這一條路，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，這并沒(méi)有嚴(yán)格按照商業(yè)地產(chǎn)的規(guī)律來(lái)做，導(dǎo)致租金收入是比較差的。但是萬(wàn)達(dá)模式發(fā)展到今天，拿便宜地等各方面的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)沒(méi)有那么明顯，供需的變化使得風(fēng)險(xiǎn)加大。
　　“包括萬(wàn)達(dá)，前期都沒(méi)有考慮好商業(yè)地產(chǎn)的退出機(jī)制，這就導(dǎo)致后期的運(yùn)營(yíng)非常艱難�！� 郭增利表示，現(xiàn)在已經(jīng)有住宅地產(chǎn)商開(kāi)始和基金合作，先定好合作預(yù)期、約定好回報(bào)率，再去開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)，包括后期的運(yùn)營(yíng)、招商、業(yè)態(tài)組合，都為了退出做好準(zhǔn)備。
　　旅游、養(yǎng)老、出海危機(jī)并存
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)前100名房企中，至少有1/3介入了旅游地產(chǎn)領(lǐng)域，包括碧桂園、富力、華潤(rùn)、世茂、雅居樂(lè)、中信、龍湖、佳兆業(yè)等。萬(wàn)達(dá)對(duì)旅游地產(chǎn)也有宏偉的戰(zhàn)略目標(biāo)，投資200億打造長(zhǎng)白山旅游度假區(qū)，攜手泛海30億美元投資俄羅斯旅游項(xiàng)目。
　　但是，大型開(kāi)發(fā)商一窩蜂擁入市場(chǎng)，同質(zhì)化、掠奪式開(kāi)發(fā)、低水平建設(shè)等問(wèn)題也隨之而來(lái)。中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱中一認(rèn)為，目前，大部分旅游地產(chǎn)項(xiàng)目本質(zhì)上還是旅游目的地的住宅地產(chǎn)，其發(fā)展空間非常有限。
　　復(fù)旦大學(xué)房地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所所長(zhǎng)蔡為民(博客,微博)認(rèn)為，“旅游地產(chǎn)一旦失敗那將是萬(wàn)劫不復(fù)。對(duì)住宅開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，住宅賣(mài)出去，錢(qián)就收回來(lái)了。但旅游地產(chǎn)不一樣，旅游地產(chǎn)的價(jià)值在賣(mài)出去之后才剛剛開(kāi)始體現(xiàn)�！�
　　同樣，在養(yǎng)老地產(chǎn)方面，萬(wàn)科、保利、綠地、首創(chuàng)置業(yè)、綠城等大型房企亦早有布局。張宏偉告訴時(shí)代周報(bào)記者，對(duì)于開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是直接開(kāi)發(fā)或改建，養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目散售模式是很難持續(xù)的。散售的結(jié)果必然是另一種房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目也就有掛羊頭賣(mài)狗肉之嫌。因此，養(yǎng)老地產(chǎn)必須尋求一個(gè)適合自己的運(yùn)營(yíng)模式，如采取出租、賣(mài)產(chǎn)權(quán)、直接買(mǎi)斷等方式進(jìn)行。而更具體的問(wèn)題，則是醫(yī)療機(jī)構(gòu)是否能夠滿(mǎn)足社區(qū)老人護(hù)理需要。而這，或許也是未來(lái)是否能夠持續(xù)生存的關(guān)鍵所在，也是每一個(gè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)階段必須解決的問(wèn)題。
　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)不少開(kāi)發(fā)商將目光瞄向海外市場(chǎng)。來(lái)自中國(guó)海外投資聯(lián)合會(huì)的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，包括碧桂園、中國(guó)建筑中國(guó)鐵建萬(wàn)科、綠地、萬(wàn)通、中坤、保利等十余家大型房企，已在海外有房地產(chǎn)項(xiàng)目或確定投資計(jì)劃，投資規(guī)模已達(dá)上百億美元。
　　繼與新世界合作拿下香港荃灣地塊后，2月14日，萬(wàn)科與素有“美國(guó)頭號(hào)房企”之稱(chēng)的鐵獅門(mén)公司簽約，合作開(kāi)發(fā)舊金山富升街201地塊，首次進(jìn)軍美國(guó)。4月16日，萬(wàn)科通出資1.355億新元收購(gòu)吉寶置業(yè)在新加坡一個(gè)公寓項(xiàng)目30%的權(quán)益。而短短一年多時(shí)間，綠地海外經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)已先后落地韓國(guó)濟(jì)州島、德國(guó)法蘭克福和澳大利亞悉尼。碧桂園在馬來(lái)西亞取得了三個(gè)項(xiàng)目，其中金海灣項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年6月份正式全國(guó)范圍對(duì)外銷(xiāo)售。
　　“政治壁壘與障礙或許會(huì)成為中國(guó)房企布局海(境)外的最大阻力之一�！睆埡陚シ治�，進(jìn)軍海外市場(chǎng)并不簡(jiǎn)單，如果沒(méi)有充裕資金和開(kāi)發(fā)模式、沒(méi)有更好地了解當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)需求及特色、沒(méi)有熟悉當(dāng)?shù)氐恼�治環(huán)境與稅費(fèi)制度等，那么房企布局海外有可能會(huì)面臨不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。