【】

　　屢屢對(duì)資本做出承諾，每次承諾的結(jié)果卻如同一紙空文。零七股份拖沓5年的涉礦重組，如同一部冗長(zhǎng)的韓劇越發(fā)讓人看不懂。

　　6月5日，零七股份發(fā)布公告稱，由旗下香港港眾投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱香港港眾）收購(gòu)董事長(zhǎng)練衛(wèi)飛完全控股的中非資源（MAD）100%股權(quán)，股權(quán)完成過戶。讓外界迷惑的是，公司僅僅花費(fèi)7489.8萬(wàn)元買入估值550億元的礦業(yè)資產(chǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，爭(zhēng)議的核心在于這筆礦業(yè)資產(chǎn)的具體價(jià)值仍難以估算，多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素都有可能使得這筆礦業(yè)資產(chǎn)的大打折扣甚至變得一文不值。

　　在歷時(shí)5年的重組進(jìn)程中，練衛(wèi)飛一手操盤，接連推出礦權(quán)注入計(jì)劃。從國(guó)內(nèi)到海外，鈦礦、鎢鉬礦、沙礦，零七股份的涉礦“故事”過程不盡相同，但結(jié)果出奇相似，無(wú)一例外的流產(chǎn)告終。

　　
本次收購(gòu)海外礦產(chǎn)勝算又有幾何？

　　4張過期的探礦證

　　據(jù)了解，中非資源（MAD）擁有非洲島國(guó)馬達(dá)加斯加的4個(gè)礦業(yè)權(quán)。資料顯示，這4個(gè)礦權(quán)是練衛(wèi)飛收購(gòu)宏橋礦業(yè)而獲得。

　　宏橋礦業(yè)是一家注冊(cè)于馬達(dá)加斯加的有限責(zé)任，經(jīng)營(yíng)范圍包括礦產(chǎn)開采、工業(yè)用石及砂的出口，設(shè)立于2007年6月，注冊(cè)資本200萬(wàn)阿里亞里。2012年3月19日，中非資源以1200萬(wàn)美元的價(jià)格受讓宏橋礦業(yè)100%股權(quán)，按照當(dāng)天匯率換算，該筆收購(gòu)金額折合人民幣高達(dá)7569.84萬(wàn)元。

　　宏橋礦業(yè)擁有4個(gè)勘探證，編號(hào)分別為N28668、N28604、N23702、N23324，有效期均為5年。其中，N28668、N28604 兩個(gè)勘探證已于2012年9月20日屆滿，N23702、N23324兩個(gè)證也于2013年1月31日、2013年2月1日屆滿。

　　隨后，公司公告披露了這4個(gè)礦區(qū)礦石儲(chǔ)量的初步信息，公告顯示，廣東省地質(zhì)局等單位對(duì)中非資源下屬4個(gè)礦區(qū)進(jìn)行預(yù)查之后，全區(qū)預(yù)測(cè)鈮鉭鈾資源量為：礦石量3475萬(wàn)噸，其中鈮礦76440噸、鉭礦12508噸、鈾礦17373噸。

　　盡管在公告中，零七股份列舉了本次交易對(duì)于投資者可能存在的16大風(fēng)險(xiǎn)，其中包括礦產(chǎn)資源勘察失敗風(fēng)險(xiǎn)以及無(wú)法取得采礦權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)。仍有多家投行立即發(fā)布了“強(qiáng)烈推薦”的研究，并據(jù)此估算公司這4個(gè)礦區(qū)的礦產(chǎn)價(jià)值將超過550億元。

　　一位礦業(yè)研究員表示，馬達(dá)加斯加的這4個(gè)礦權(quán)仍處于預(yù)查階段，要比較準(zhǔn)確地確定儲(chǔ)量還需要完成大量的勘察工作，而且即便儲(chǔ)量的價(jià)值達(dá)550億元之巨，最后真正形成上市公司的利潤(rùn)能有多少也仍待估算。

　　“這4個(gè)礦權(quán)從2007年至今才進(jìn)行到預(yù)查階段。練衛(wèi)飛買入不到一年便匆匆注入上市公司，不是很妥當(dāng)。負(fù)責(zé)任的做法是由練衛(wèi)飛把礦權(quán)續(xù)期手續(xù)辦好，并且投資完成后續(xù)的勘察，待儲(chǔ)量信息更確切之后再注入上市公司，這樣引起的爭(zhēng)議就不會(huì)那么多，真的有很好的儲(chǔ)量的話，也能賣個(gè)更好的價(jià)錢。”上述研究員表示。

　　
大股東甩賣礦產(chǎn)藏玄機(jī)

　　大股東急匆匆地向上市公司“甩賣”加斯加礦產(chǎn)，使得這筆交易存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)未處理好，都有可能導(dǎo)致上市公司投資失敗。

　　為此，練衛(wèi)飛做出了多項(xiàng)承諾，從交割日期起的36個(gè)月內(nèi)就探礦權(quán)證及交割日期后公司新取得的探礦權(quán)證所載礦區(qū)范圍完成詳查，香港港眾有權(quán)要求中非資源（BVI）按照投資成本回購(gòu)股份；如于交割日期起計(jì)的36個(gè)月內(nèi)，就探礦權(quán)證及交割日期后公司新取得的探礦權(quán)證完成詳查，中非資源(MAD)的股權(quán)評(píng)估值低于或等于香港港眾的投資成本的，香港港眾有權(quán)要求中非資源（BVI）回購(gòu)股份或補(bǔ)足評(píng)估值與投資成本之間的差額。

　　這些承諾似乎讓上市公司看起來(lái)穩(wěn)賺不賠，但大股東果真能恪守承諾嗎？

　　零七股份5月27日的一份公告，讓市場(chǎng)不得不對(duì)大股東的力產(chǎn)生質(zhì)疑。原計(jì)劃大股東每年向上市公司提供不低于50萬(wàn)噸的鈦礦產(chǎn)品僅完成4萬(wàn)多噸，并且當(dāng)年的補(bǔ)償承諾也未兌現(xiàn)。

　　公司公告稱，公司子公司深圳市廣眾投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣眾投資”）與香港廣新中非資源投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港廣新”）于2011年12月26日簽訂了《鈦礦產(chǎn)品總包銷合同》，合同約定香港廣新向廣眾投資每年提供不低于50萬(wàn)噸的鈦礦產(chǎn)品由廣眾投資在中國(guó)大陸地區(qū)包銷。

　　截至2012年12月31日廣眾投資共從香港廣新鈦礦41243.16噸，累計(jì)國(guó)內(nèi)銷售41824.43噸（含盈噸）。截止到2013年3月31日廣眾投資從香港廣新進(jìn)口鈦礦1596噸，國(guó)內(nèi)銷售1536.54噸。

　　2013年3月4日香港廣新向廣眾公司承諾承擔(dān)未按合同約定完成供貨的違約責(zé)任，向廣眾公司支付違約金4581萬(wàn)元，該款項(xiàng)于2013年4月30日前向廣眾公司支付。3月22日練衛(wèi)飛向廣眾公司承諾：若香港廣新未能按其出具承諾函要求向貴司承擔(dān)違約責(zé)任并違約金。

　　那么承諾履行情況如何呢？公司公告稱，因香港廣新組織架構(gòu)正處于調(diào)整之中，截止到2013年5月27日，廣眾投資尚未收到香港廣新支付違約金。公司董事會(huì)要求香港廣新盡快向廣眾投資支付違約金，練衛(wèi)飛承諾若在2013年6月30日前香港廣新仍未向公司支付違約金，則相應(yīng)違約金由其本人負(fù)責(zé)于2013年7月31日前向廣眾公司支付。

　　而此前有望成為公司新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的鈦礦產(chǎn)品總包銷業(yè)務(wù)更有可能終止，公司稱，由于數(shù)量存在重大不確定性，《鈦礦產(chǎn)品總包銷合同》的履行存在終止或變更的風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司年報(bào)顯示，2012年，鈦礦產(chǎn)品貿(mào)易為公司貢獻(xiàn)1.6億元的營(yíng)收，占總營(yíng)收51.3%，利潤(rùn)2288萬(wàn)元。

　　“可以說練衛(wèi)飛此前的倒礦計(jì)劃到這算是失敗了，而且支付違約金的時(shí)間一拖再拖，不過到7月31日應(yīng)該就能還上市公司4500多萬(wàn)元的違約金了。6月5日賣馬達(dá)加斯加礦，剛從上市拿走7500多萬(wàn)元，這或許也是練衛(wèi)飛如此著急賣非洲礦的原因吧。”一位不愿透露姓名的界人士稱。

中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)