摘要：根據21世紀網的調查，依據寧波當?shù)啬壳暗牡貎r和房價水平，寧波富達賬面余額高達143.56億元的未開發(fā)土地，其實際減值或已超過了37億。寧波富達積極拿地而基本不開發(fā)的原因很可能意在囤地坐等升值，只是這個如意算盤沒有打響。

        21世紀網 在有關寧波富達三篇系列報道中(3月12日《寧波富達審計怪現(xiàn)象 大華會計師輕松放行》、3月18日《寧波富達系列調查二：百億存貨價值腰斬 面臨數(shù)十億資產黑洞》、3月19日《37億 土地跌價致寧波富達凈資產縮水90%》)，21世紀網發(fā)現(xiàn)在寧波整體土地市場冷卻，市六區(qū)地價從2009至2012年大降余40%的基礎上，寧波富達大量高價土地儲備應計提的跌價準備至少在37億以上，實際上公司因此一項已經損失高達90%的凈資產。

　　而且，與此背道而馳的是，公司的財務報表不但巋然不動，絲毫沒有計提提價準備，反而在土地存貨項目上存在多達15.59億來歷不明的增值。對于此，曾負責審計的立信會計師事務所和現(xiàn)在負責審計的大華會計師事務所均視而不見，出具標準無保留意見的審計報告。

　　既然寧波富達存在這樣嚴重的問題，那么其看似不錯的業(yè)績是如何得來的，2009年與2010年頻繁出手購地又意欲何為呢？

　　21世紀網進一步發(fā)現(xiàn)，截至2012年中報，公司未開發(fā)土地賬面價值大幅增長，扣除“計入開發(fā)成本的借款費用資本化金額”已達126.96億元，明顯存在囤地的嫌疑，只是遇上寧波地價從2010年開始連續(xù)三年大幅下滑，未能如愿。

　　業(yè)績吃老本

　　從2009年到2012年期中，寧波富達房地產與商業(yè)地產板塊合共分別實現(xiàn)收入5.57億元、17.41億元、23.65億元、9億元(半年)，分別實現(xiàn)利潤2.37億元、8.51億元、10.34億元、2.74億元(半年)，大體上保持了持續(xù)增長的趨勢。

　　但實際上，寧波富達銷售的并不是近年獲得的項目，主要仍然是早期已經建好落成的房產。2009年，公司銷售青林灣一期A區(qū)、青林灣一期B區(qū)、龍灣銀都、日月星苑、賽格特花園(與下文提到的賽格特花園-臨海山水一品不同)5個項目，這些項目于2003年-2008年間竣工。對于一個剛完成資產重組的公司來說，新拿土地肯定不會馬上建好進入銷售，這種情況還比較合理。

　　但根據2011年年報，公司銷售的項目不但仍有上述提到的2009年的5個銷售項目，其新增主力銷售項目也是公司2009年資產置換時開發(fā)中的項目，2009年以后拿地的新建項目依舊不見影蹤。

　　跟2009年對比，2011年新增銷售青林灣二期(2、3 期)、臨海山水一品A區(qū)與維拉小鎮(zhèn)一期，但早在2009年，其報表就已經顯示這幾個項目在建，屬于更早時期拿地投入建設的項目。

　　及至2012年中報，也只有一個2010年由控股股東寧波城投轉給上市公司的的東部新城B-9#商務樓項目進入銷售。公司在中報中預期青林灣二期(4、5期)、臨海山水一品B區(qū)、余姚望梅路項目有可能于2012年銷售。這三個項目中，前兩者同樣屬于2009年資產重組時獲得的，只有望梅路項目是于2010年6月拍得土地然后開工。

　　值得注意的還有寧波富達2012年上半年利潤率出現(xiàn)了明顯的下滑，僅有約30%，與此前4-5成的利潤率有顯著差別。一方面與樓價低迷有關，但另一方面，很可能也表明早期納入上市公司、低成本拿地的項目逐步銷售完后，2009年后高價拿地項目再也無法實現(xiàn)這么高的利潤率了。

　　囤地升值終成黃粱美夢

　　由上可知，就算不能說寧波富達在房產開發(fā)上無所作為，也足以稱其對此不甚積極。

　　但實際上，寧波富達2009年資產置換以來卻頻繁大量拿地。21世紀網統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，寧波富達2009年以來在寧波及周邊累計拿地96.97萬平方米、折1453.86畝，原始總地價為95.57億元。而其明確開發(fā)大致完成的只有余姚望梅路項目81564平米(折122.34畝)，其余未開發(fā)土地的“開發(fā)成本”賬面余額高達143.56億元。